全球出生率的速度正在加速。根据联合国的说法，全球总生育率（TFR）在2023年降至2.25的创纪录低至2.25，预计将在2024年进一步降至2.2。在此速度下，TFR的下降幅度低于替代水平低于2.1近二十年的替代水平，比联合国最新的预期较早的预期较早的组成率降低了。首先是“量子效应” - 随着收入的增长，家庭的孩子减少的趋势，选择更多地投资于每个孩子，尤其是通过教育。经济学和进化论都依赖于数量质量权衡的这种转变，以解释自工业革命以来生育能力的原因，即使财富已经增长。第二部分是“速度效应” - 第一次后期。妇女由于劳动力参与和职业机会的增加而延迟了孕产，这增加了生育孩子的机会成本，并改变了社
Global Leading Indicators, April 2025 - Hanging on
2025年4月的全球Lei Chartbook可以在此处找到。有关该方法论的其他细节。从目前的水平中反弹，使周期性上升的活力并非没有先例，但是很少见，而且从历史上看，这种篮板给投资者带来了很少的安慰。对全球宏观周期敏感的投资组合可能会持续弱点。
Global Leading Indicators, March 2025 - The world before tariffs, and after
2025年3月的全球Lei Chartbook可以在此处找到。有关该方法的其他详细信息，请参见此处。我添加了一些新元素：一个图表显示了G20 Lei及其三年滚动Z分数；标题Lei扩散与全球股票之间的比较；以及Leis的前三个主要组成部分的图表。其中，第一个组件是最重要的 - 我将在下面解释。顾名思义，领先的指标旨在在商业周期中提供早期信号，并扩展在金融市场和最周年的个体部门的周期性组成部分上提供。但是，有时候转折点或事件突然破坏了基本条件，以便有效地重置时钟。特朗普的关税冲击及其对全球商品和资本流动性的影响就是这样的事件。但是记录下来：在这种关税冲击的前夕，全球经济是什么样的？事实证明，它做得
Global Leading Indicators, March 2025 - The world before tariffs, and after
2025年3月的全球Lei Chartbook可以在此处找到。有关该方法的其他详细信息，请参见此处。我添加了一些新元素：一个图表显示了G20 Lei及其三年滚动Z分数；标题Lei扩散与全球股票之间的比较；以及Leis的前三个主要组成部分的图表。其中，第一个组件是最重要的 - 我将在下面解释。顾名思义，领先的指标旨在在商业周期中提供早期信号，并扩展在金融市场和最周年的个体部门的周期性组成部分上提供。但是，有时候转折点或事件突然破坏了基本条件，以便有效地重置时钟。特朗普的关税冲击及其对全球商品和资本流动性的影响就是这样的事件。但是记录下来：在这种关税冲击的前夕，全球经济是什么样的？事实证明，它做得
Things to think about #11 -Black Monday, Old God's Time and The Point Magazine on Feminism
我本周末与一个也在金融行业工作的朋友一起参加。随后我们坐在一杯茶上坐下时，我们的谈话明天就变成了黑色星期一的风险。如果您想知道，这是投资者如何度过周末的方式：紧张地展望下周的开放。事故发生在金融市场上，但这种政策错误并不常常像我们上周从唐纳德·特朗普（Donald Trump）看到的那样引起的政策错误引发。不过，不用担心；特朗普先生和他的团队有习惯在墙上扔泥浆，看看什么棍子。显然，这很快就滑下了。所以他们会回去，对吗？
Things to think about #11 -Black Monday, Old God's Time and The Point Magazine on Feminism
我本周末与一个也在金融行业工作的朋友一起参加。随后我们坐在一杯茶上坐下时，我们的谈话明天就变成了黑色星期一的风险。如果您想知道，这是投资者如何度过周末的方式：紧张地展望下周的开放。事故发生在金融市场上，但这种政策错误并不常常像我们上周从唐纳德·特朗普（Donald Trump）看到的那样引起的政策错误引发。不过，不用担心；特朗普先生和他的团队有习惯在墙上扔泥浆，看看什么棍子。显然，这很快就滑下了。所以他们会回去，对吗？
Global Leading Indicators Feb 2025 - In the Pipe, for Now
自从我写关于市场和经济的文章以来已经有一段时间了。正如我在本月早些时候谈到的那样，我一直在研究一些脚本（在我现在值得信赖和必不可少的ChatGpt+订阅的帮助下），以自动化我使用的指标和数据的图表生成，并定期使用。其中第一个是在经合组织的主要指标套件中，现在在其Beta版本中完成，因此，让我们开始启动。2025年2月的Chartbook版本可以在此处找到。它以振幅和季节调整格式的经合组织领先指标的2月值进行更新。重合指标基于CPB的数据，最近在一月更新。
Global Leading Indicators Feb 2025 - In the Pipe, for Now
自从我写关于市场和经济的文章以来已经有一段时间了。正如我在本月早些时候谈到的那样，我一直在研究一些脚本（在我现在值得信赖和必不可少的ChatGpt+订阅的帮助下），以自动化我使用的指标和数据的图表生成，并定期使用。其中第一个是在经合组织的主要指标套件中，现在在其Beta版本中完成，因此，让我们开始启动。2025年2月的Chartbook版本可以在此处找到。它以振幅和季节调整格式的经合组织领先指标的2月值进行更新。重合指标基于CPB的数据，最近在一月更新。
Things to think about #10 - Ukraine, the Endgame, and Coding with AI
格伦·洛里（Glenn Loury）和约翰·麦克沃特（John McWhorter）在不同意时处于最佳状态，我喜欢他们讨论白宫特朗普，万斯和Zelensky之间灾难性交流的讨论。双方都同意，美国推动谈判和解是正确的，这涉及迫使乌克兰承认其不稳定的立场。但是，他们在交流这种压力及其潜在影响方面有所不同。格伦认为，特朗普和副总统通过对Zelensky施加压力来正确地将美国利益放在首位，而John采取了相反的立场，在对美国总统及其政府的广泛批评中构建了他的论点。
Things to think about #10 - Ukraine, the Endgame, and Coding with AI
格伦·洛里（Glenn Loury）和约翰·麦克沃特（John McWhorter）在不同意时处于最佳状态，我喜欢他们讨论白宫特朗普，万斯和Zelensky之间灾难性交流的讨论。双方都同意，美国推动谈判和解是正确的，这涉及迫使乌克兰承认其不稳定的立场。但是，他们在交流这种压力及其潜在影响方面有所不同。格伦认为，特朗普和副总统通过对Zelensky施加压力来正确地将美国利益放在首位，而John采取了相反的立场，在对美国总统及其政府的广泛批评中构建了他的论点。
The tragedy of Trump v Zelensky
上周，我质疑我们应该认真对待特朗普先生试图结束乌克兰战争的最初方向，这种方法涉及公开承认俄罗斯对领土吞并的需求，并具有有约束力的承诺，以阻止乌克兰脱离北约成员。接下来是对X上Zelensky的奇异袭击，美国总统指责他的乌克兰同行是独裁者和煽动战争。在星期五，白宫的场景非常清楚：我们确实应该非常重视它。乍一看，诺亚·史密斯（Noah Smith）和尼尔·弗格森（Niall Ferguson）是对的，我错了。这部戏中的主要参与者的命运已经深深交织在一起，并且很快就会汇聚在一起，但值得分开检查它们。
The tragedy of Trump v Zelensky
上周，我质疑我们应该认真对待特朗普先生试图结束乌克兰战争的最初方向，这种方法涉及公开承认俄罗斯对领土吞并的需求，并具有有约束力的承诺，以阻止乌克兰脱离北约成员。接下来是对X上Zelensky的奇异袭击，美国总统指责他的乌克兰同行是独裁者和煽动战争。在星期五，白宫的场景非常清楚：我们确实应该非常重视它。乍一看，诺亚·史密斯（Noah Smith）和尼尔·弗格森（Niall Ferguson）是对的，我错了。这部戏中的主要参与者的命运已经深深交织在一起，并且很快就会汇聚在一起，但值得分开检查它们。
Trying to make sense of the senseless
诺亚·史密斯（Noah Smith），美国专栏作家和替代者，历史学家尼尔·弗格森（Niall Ferguson）上周犯了一个错误，试图使特朗普政府在进行合理化的企图进行乌克兰和和平谈判的努力。上周其他众多观察家回应了 - 这是美国公开承认乌克兰永远不会成为的正式成员的错误北约和该国必须将领土置于俄罗斯，作为任何和平协议的一部分，即使在谈判的西方和乌克兰方面都被广泛接受。当然，这是在特朗普先生继续进行他不明智的社交媒体横冲直撞之前，有效地指责乌克兰发动战争并为其现任总统成为独裁者。
Trying to make sense of the senseless
Noah Smith, an American columnist and Substacker, and historian Niall Ferguson both made the mistake last week of attempting to rationalise the Trump administration’s fumbling attempts to get Ukrainian peace talks underway.Niall Ferguson appears to be making a completely reasonable point—one echoed
Falling global fertility, how far and how fast?
自从我上次深入研究我最喜欢的主题之一以来已经有一段时间了：全球人口统计。在这篇文章中，我通过检查联合国2024年7月人口前景数据库中关键全球人口指标的高级数据来重新审视该主题。我将从出生率开始。史上的一天，没有文章，播客或既强调全球生育能力的加速下降。正如我在关于生育战争的文章中所解释的那样，这一讨论倾向于将对话者分为两个日益两极分化的派系。一方面是那些认为堕落生育的人是一个严重的问题。另一方面是那些保持更加乐观的人，将下降的出生率视为现代性或后现代主义的自然结果，而对经济增长，政府预算或人类生存的威胁较小。如果妇女选择减少孩子，优先考虑职业和个人自由（男性的独家领域），我们应该支持这个选择吗
Falling global fertility, how far and how fast?
距离我上次深入研究我最喜欢的话题之一：全球人口统计，已经有一段时间了。在这篇文章中，我通过研究联合国 2024 年 7 月人口前景数据库中有关全球关键人口指标的高级数据，重新审视了这个主题。我将从出生率开始。几乎每天都会有一篇文章、播客或两者兼而有之，强调全球生育率的加速下降。正如我在生育率之争的文章中所解释的那样，这种讨论往往会将对话者分成两个日益两极分化的派系。一方认为生育率下降是一个严重的问题；另一方则更为乐观，认为生育率下降是现代性（或后现代主义）的自然结果，对经济增长、政府预算或人类生存的威胁较小。如果女性选择少生孩子，优先考虑事业和个人自由（长期以来一直是男性的专属领域），我们难道
我的“千禧一代宣言”已作为音频文章发布在 Apple Podcast 上。去听一听吧！还可以考虑订阅播客频道。这些音频文章的节奏很慢，每隔一两个月一篇，所以你不会被内容淹没。我知道很多人更喜欢听内容而不是阅读（下面会详细介绍），我决定开始发布音频文章就是为了迎合这一需求。再次感谢您的阅读和聆听。
我的“千禧一代宣言”是苹果播客上的音频文章。去听听！还考虑订阅播客频道。这些音频论文的节奏很慢，每两个月或两个月一篇文章，因此您不会被内容所淹没。我知道许多人更喜欢听他们的内容而不是阅读（以下更多内容），而我决定开始发表音频论文的决定是我为此而努力的。再次感谢您的阅读和聆听。
